8月29日，美国联邦巡回上诉法院以7:4的投票结果，裁定特朗普政府依据IEEPA征收的“芬太尼关税”和“对等关税”违法，认为该法案仅授权总统应对紧急状态，但未赋予其单方面加征关税的权力。尽管裁决暂未生效（有效期至10月14日），但已为特朗普政府上诉至最高法院铺平道路。

特朗普在9月3日的记者会上强硬表态称，若最高法院维持原判，美国将不得不解除与欧盟、日本等经济体达成的“历史性贸易协议”，并警告此举将导致“美国遭受难以想象的损失”。他强调，关税政策是维护美国经济主权和谈判筹码的核心手段，取消关税将动摇美国在全球贸易中的地位。

​​贸易协议危机：欧盟、日韩或首当其冲​​
目前，美国已与欧盟、日本、韩国、英国等经济体签署多项贸易协议，但多数协议仅为框架性文件，细节尚未敲定。若最高法院最终裁定关税违法，这些协议可能因法律基础缺失而失效。例如，美国与欧盟的协议涉及近1万亿美元支付承诺，而日本、韩国的汽车和半导体关税减免条款也可能面临调整。

美国财政部长贝森特警告称，撤销关税可能导致“财政崩溃”，并使多国谈判成果“化为泡影”。此外，美国司法部在法律文件中坦言，取消关税或需向进口商退还约1590亿美元税款，进一步加剧财政压力。

​​经济与市场影响：不确定性冲击全球供应链​​
1.
​​财政与债务风险​​：2025财年美国关税收入已达1590亿美元（同比翻倍），占财政收入的显著比例。若关税取消，美国或需通过发债弥补赤字，推高国债收益率。

2.
​​企业困境​​：美国小型企业和进口商长期承担关税成本，若政策反转，部分依赖关税保护的行业（如钢铁、汽车）可能面临竞争冲击。

3.
​​全球贸易秩序​​：特朗普政府单边关税政策若被最高法院否定，可能削弱其谈判筹码，迫使美国转向《1962年贸易扩展法》第232条款等替代工具，但这类措施覆盖范围有限。

​​最高法院悬念：保守派多数能否扭转局面？​​
最高法院9名大法官中，6名为保守派任命，这为特朗普提供了一定政治优势。然而，本案涉及宪法权力划分的“史无前例”性质，法官可能更关注法律条文而非政治立场。分析指出，若最高法院受理案件并快速裁决，可能在2026年夏季作出决定，但结果仍高度不确定。

​​全球市场反应：避险情绪升温​​
受关税争端影响，美国国债收益率近期波动加剧，股市因政策不确定性承压。富国银行分析师指出，关税收入减少或迫使美国加大发债规模，进一步推升市场波动。与此同时，欧盟、日本等经济体已开始评估协议风险，并探索多元化贸易伙伴以降低对美依赖。