01 传票突袭：一场针对美联储的司法较量
这个周日，鲍威尔作出了一个不同寻常的决定。他公开宣布，美国司法部已就其今年夏季就美联储办公楼翻新项目所作证词一事，向美联储送达传票并威胁提起刑事诉讼。
这些传票与鲍威尔6月在参议院银行委员会作证的内容相关，证词涉及美联储两栋办公楼耗资25亿美元的翻新工程，而特朗普一直批评该项目铺张浪费。
这场调查并非空穴来风。据知情人士透露，调查正由哥伦比亚特区美国检察官办公室进行，美国检察官珍妮·皮罗批准了针对鲍威尔的调查。
特朗普政府内部对此反应不一。直到上周五晚上鲍威尔收到传票时，特朗普的一些高级幕僚才得知此事。特朗普在周日接受采访时则否认对司法部调查美联储一事知情。
分析师将此举视为特朗普政府试图控制货币政策的激进表现。Pangaea Policy的创始人特里·海恩斯称鲍威尔的强硬回应是“前所未有的公开向特朗普竖中指”，并表示调查“损害了市场对特朗普的信心”。
02 鲍威尔的强硬反击：从隐忍到公开对抗
在周日发布的视频声明中，鲍威尔一改此前对特朗普低调克制的回应方式，明确表示“刑事指控威胁的出现，源于美联储依据自身对公众利益的最佳判断来制定利率，而非遵从总统的偏好”。
鲍威尔强调，这个问题关乎美联储未来能否继续基于证据与经济状况设定利率，还是货币政策将“沦为政治施压与胁迫的产物”。
这种强势回应与他近年来的策略形成鲜明对比。今年以来，为安抚特朗普政府，美联储已撤销部分政策举措，包括暂停推进评估气候变化对银行体系影响的相关工作。
鲍威尔在声明中不无感慨地提到：“我曾在美联储任职，历经四届政府，包括共和党和民主党政府。在每届政府中，我都秉持公正无私的原则履行职责”。
这位美联储主席的言辞中透露出坚定立场：“公共服务有时需要面对威胁时保持坚定。我将继续履行参议院确认我担任的职务，秉持正直的品格，竭诚为美国人民服务”。
03 市场震荡：避险情绪席卷全球金融市场
消息传出后，市场迅速做出反应。尽管初步反应相对温和，标普500指数期货跌幅不足1%，但分析师担忧长期来看可能会推高抵押贷款及其他各类贷款的借贷成本。
华尔街对这场博弈的担忧绝非小题大做。Evercore ISI分析师Krishna Guha在给客户的报告中写道：“在特朗普与美联储的紧张关系看似已经缓和的背景下，这一令人深感不安的事态却突如其来，令我们感到震惊”。
市场担忧的根源在于美联储独立性受损可能削弱全球投资者对美国国债的信心。这种信心的动摇可能在未来推高各类贷款的借贷成本，进而影响整体经济复苏。
不仅美股期货下滑，避险情绪也在其他市场蔓延。近期地缘政治动荡频发，推动资产储备多元化，避险需求利好黄金。
这种市场反应体现了投资者对美国政策不确定性的深度忧虑。特朗普与鲍威尔之间持续大半年的公开批评已经动摇了市场对美联储独立性的信心，而这是美元信誉的重要基石。
04 政治与央行独立性的博弈
这场较量的背景是特朗普与鲍威尔之间长达数月的紧张关系。2025年再次就任总统后，特朗普反复抨击鲍威尔，并威胁要起诉后者。
特朗普的批评从称鲍威尔“无能”“不称职”到威胁解雇，甚至公开辱骂他是“笨蛋”“蠢货”。
这场斗争的核心在于利率政策分歧。特朗普要求立即降息，并希望靠低利率刺激经济，掩盖关税政策的负面影响；而鲍威尔则更担心关税已经让美国家庭年均损失4900美元，降息只会进一步推高通胀。
特朗普已经采取了实际行动。除了推动对鲍威尔的调查外，他还以美联储理事莉萨·库克在任职前涉嫌抵押贷款欺诈为由，要求其立即辞职。库克一直与鲍威尔投票一致。
特朗普政府已经准备好美联储领导层的变更。消息人士透露，特朗普表示已决定了下一任美联储主席的人选，主要竞争者包括白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特和前美联储理事凯文·沃什。
鲍威尔的美联储主席任期将于明年5月结束，但他可以留任美联储理事至2028年，且尚未说明他是否打算遵循传统离开美联储。这场政治与央行独立性的博弈，可能才刚刚开始。
05 长远影响：美联储独立性与市场信心的天平
鲍威尔面临的挑战不仅来自政治压力。即使明年春天鲍威尔被更同情白宫的人取代，美联储的独立性比任何单一领导人都根深蒂固。
美联储利率制定会议有12家地区联储主席和7位理事会成员参加，传统上独立于华盛顿运作。与由总统提名的美联储理事不同，地区联储主席由当地董事会选出。
但特朗普政府可能改变这一架构。由于美联储理事由总统任命，人们担忧白宫未来可能安插占多数的特朗普亲信进入理事会，威胁在3月前阻止地区联储主席连任，或在其连任后将其罢免。
这场斗争已经引发两党议员的高度关注。参议院银行委员会成员、共和党人汤姆·蒂利斯表示：“如果说之前还有人怀疑特朗普政府内部是否有顾问在积极推动终结美联储的独立性，那么现在应该没有人怀疑了”。
蒂利斯称，他将反对对任何美联储提名人的确认，“直到此事得到彻底解决”。这种反对可能会拖延或阻止特朗普的美联储人选获得参议院确认。
美国央行体系的独立性正面临前所未有的考验，而市场正在密切关注这场较量的每一个进展。
国会山内部反应强烈。参议院银行委员会成员、北卡罗来纳州共和党参议员汤姆·蒂利斯表示，他将反对对任何美联储提名人的确认，“直到此事得到彻底解决”。而参议院民主党领袖查克·舒默则直言：“任何独立且不追随特朗普的人都会受到调查”。
金融市场已进入高度警惕状态。尽管市场初步反应相对温和，但长期来看，美联储独立性受损可能推高抵押贷款及其他各类贷款的借贷成本，进而影响整体经济复苏。这场原本限于政策分歧的争执，已升级为对美国央行体系独立性的根本考验。